人民币，又爆发！两个交易日涨超1000点

发布时间：2025-12-05 08:47:33 来源：龙岩市某某工业设备培训中心 作者：知识

　　每经编辑 毕陆名

　　8月5日亚市早盘，人民币在亚太市场重挫、又爆易日美股期货走低之际，发两盐城市某某文化传媒制造厂离岸人民币盘中则强势拉升逾500个基点。个交上个交易日，涨超离岸人民币收涨851个基点。人民币

　　截至发稿，又爆易日离岸人民币大涨270个基点，发两按此计算两个交易日累计涨超1000个基点；此外，个交在岸人民币盘中一度涨超700个基点，涨超现涨273个基点。人民币盐城市某某文化传媒制造厂

　　近日，又爆易日人民币汇率从年内低点快速反弹，发两走强势头明显。个交上周，涨超离岸人民币对美元大涨逾1500点，周内反弹近2%；在岸人民币对美元拉升超千点，周内回升逾1%。

　　据上海证券报报道，关于人民币连番上涨，中金公司外汇研究专家李刘阳表示，外部环境的变化导致套息交易平仓以及稳汇率政策发力或是人民币汇率近期反弹的两个主要原因。

　　“7月以来，外部环境开始朝着有利于人民币汇率的方向变化。”李刘阳表示，目前衍生品市场已基本定价美联储将在9月进行首次降息，降息交易的直接影响是美债收益率的下行和美元的回落。7月美元指数有所回落，而美元利率的下行则令中美利差改善。这都从多个维度给予人民币汇率一定支持。

　　此外，避险情绪导致的外汇套息交易平仓，也是人民币汇率走强的重要因素。李刘阳表示，避险情绪上升后，套息头寸的波动性上升，收益稳定性下降，因此也面临一定规模的降杠杆需求。因此，作为套息交易融资货币的日元、瑞士法郎在近期相对表现更好。在外部环境的带动下，人民币汇率近期的弹性上升，也触发了一定程度的套息空头平仓，从而加大了弹性。

　　展望后续走势，李刘阳认为，人民币汇率双向波动的弹性可能会有所增加。长期来看，人民币汇率走势一方面取决于中国经济预期的修复和利率的走向；

　　另一方面则更取决于海外经济金融形势的变化。在本轮海外的经济扩张周期中，人民币更多被用作融资货币。因此，如果未来海外的资产回报下降，波动性系统性上升，这就将有利于跨境资本的回流和人民币的走强。因此，未来人民币汇率的系统性升值的条件或与海外经济和利率的下行周期重合。

　　另据中国证券报报道，在业内人士看来，人民币汇率走强，中国资产的配置吸引力正得到全球资金的关注。

　　“随着美联储降息预期提升，全球流动性边际改善，下半年北向资金有望成为A股微观流动性好转的重要边际增量。”在开源证券策略首席分析师韦冀星看来，海外流动性宽松可能导致美债收益率下行、美元指数回落，从而减轻人民币贬值压力并促使外资回流A股，进而推动A股景气成长和核心资产反弹；此外，海外宽松政策也可能降低国内政策约束，使得国内货币政策更加灵活，有助于提升稳增长效果，地产、银行等板块有望出现反弹行情。

　　从估值角度看，相较美股，A股及港股市场当前也更具吸引力。中国银河证券策略分析师、策略组组长杨超认为，当前美联储降息窗口渐近，全球降息周期有望全面开启，中国经济“形有波动、势仍向好”，A股市场有望上行；港股整体估值水平在全球股市中处于偏低位置，也存在较大的反弹机会。

　　每日经济新闻综合上海证券报、中国证券报

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　　封面图片来源：视觉中国

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